Twap handelsstrategi

Volymvägd genomsnittspris (VWAP) Volymvägd genomsnittspris (VWAP) Inledning Volymvägd genomsnittspris (VWAP) är exakt vad det låter som: det genomsnittliga priset viktat i volym. VWAP är lika med dollarvärdet för alla handelsperioder dividerat med den totala handelsvolymen för den aktuella dagen. Beräkningen startar när handel öppnas och slutar när handel stängs. Eftersom det bara är bra för den aktuella handelsdagen, används intradagperioder och data i beräkningen. Tick ​​kontra Minute Traditionell VWAP baseras på kryssdata. Som man kan föreställa sig finns det många ticks (trades) under varje minut av dagen. Aktiva värdepapper under aktiva tidsperioder kan ha 20-30 fästingar på en minut ensam. Med 390 minuter på en typisk börshandlingsdag hamnar många lager med drygt 5000 ticks per dag. Det finns över 5000 aktier som handlas varje dag och dessa ticks börjar lägga upp exponentiellt. Naturligtvis är tick-data väldigt resursintensiv. Istället för VWAP baserat på frikopplingsdata, erbjuder StockCharts intradag VWAP baserat på intradagperioder (1, 5, 10, 15, 30 eller 60 minuter). Observera att VWAP inte är definierad för dagliga, veckovisa eller månatliga perioder på grund av beräkningen (se nedan). Beräkning Det finns fem steg som ingår i VWAP-beräkningen. Beräkna först det typiska priset för intradagperioden. Detta är medelvärdet av de höga, låga och nära. För det andra multiplicera det typiska priset med volymen period039. Tredje, skapa en löpande summa av dessa värden. Detta är också känt som en kumulativ total. För det fjärde, skapa en löpande total volym (kumulativ volym). För det femte dela den totala summan av prisvolymen med den totala volymen. Exemplet ovan visar 1-minuters VWAP för de första 30 minuters handeln i IBM. Att fördela kumulativ prisvolym med kumulativ volym ger en prisnivå som justeras (viktad) i volym. Det första VWAP-värdet är alltid det typiska priset eftersom volymen är lika i täljaren och nämnaren. De avbryter varandra i den första beräkningen. I diagrammet nedan visas 1 minuters staplar med VWAP för IBM. Priserna varierade från 127,36 på den höga till 126,67 på låga för de första 30 minuterna av handel. Det var faktiskt en ganska flyktig första 30 minuter. VWAP varierade från 127,21 till 127,09 och spenderade sin tid mitt i detta intervall. Kännetecken Som rörliga medelvärden gör VWAP pris eftersom det är ett medel baserat på tidigare data. Ju mer data det finns desto större är fördröjningen. Ett lager har handlat i 331 minuter med 3 PM. Som ett kumulativt medelvärde är denna indikator likvärdig med ett glidande medelvärde på 330 år. Det är mycket tidigare data. 1-minuters VWAP-värde vid slutet av dagen är ofta ganska nära slutvärdet för ett 390 minuters glidande medelvärde. Båda glidande medelvärden är baserade på 1 minuters staplar för den dagen. Vid slutet är båda baserade på 390 minuters data (en hel dag). Man kan inte jämföra 390 minuters glidande medelvärde till VWAP under dagen. Ett 390 minuters glidande medel vid 12:00 kommer att inkludera data från föregående dag. VWAP kommer inte. Kom ihåg att VWAP-beräkningarna börjar färskt vid öppet och slutet vid slutet. 150 minuters handel har förflutit senast 12:00. Därför måste VWAP vid 12:00 behöva jämföras med ett 150 minuters glidande medelvärde. Trots detta kan kartläggare jämföra VWAP med nuvarande pris för att bestämma den allmänna riktningen av intradagpriser. Det fungerar som ett glidande medelvärde. I allmänhet faller intradagpriserna när VWAP och intradagpriserna stiger när de över VWAP. VWAP kommer att falla någonstans mellan dag039s höglågsområde när priserna är intervall bundna för dagen. De följande tre diagrammen visar exempel på stigande, fallande och platt VWAP. Användningar för VWAP VWAP används för att identifiera likviditetspoäng. Som volymvägd prisåtgärd återspeglar VWAP prisnivåer viktat i volym. Detta kan hjälpa institutioner med stora order. Tanken är att inte störa marknaden när man går in i stora köp - eller säljorder. VWAP hjälper dessa institutioner att bestämma de likvida och illikvida prispunkterna för en viss säkerhet under en mycket kort tidsperiod. VWAP kan också användas för att mäta handelseffektivitet. Efter att ha köpt eller säljer en säkerhet kan institutioner eller individer jämföra sina priser till VWAP-värden. En köporder som utförs under VWAP-värdet skulle anses vara en bra fyllning eftersom säkerheten köptes till ett lägre pris än genomsnittet. Omvänt skulle en försäljningsorder som utförts ovanför VWAP anses vara en bra fyllning eftersom den såldes till ett över genomsnittligt pris. Slutsatser VWAP fungerar som referenspunkt för priser för en dag. Som sådan är den bäst lämpad för intradaganalys. Chartister kan jämföra nuvarande priser med VWAP-värdena för att bestämma intradagutvecklingen. VWAP kan också användas för att bestämma relativvärdet. Priserna under VWAP-värden är relativt låga för den dagen eller den specifika tiden. Priserna ovanför VWAP-värden är relativt höga för den dagen eller den specifika tiden. Tänk på att VWAP är en kumulativ indikator, vilket innebär att antalet datapunkter ökar gradvis under hela dagen. På ett 1-minuters diagram kommer IBM att ha 90 datapunkter (minuter) senast 11:00, 210 datapunkter med 1 PM och 390 datapunkter vid slutet. Antalet ökar dramatiskt när dagen sträcker sig. Detta är anledningen till att VWAP lags pris och den här fördröjningen ökar när dagen sträcker sig. SharpCharts Volume-Weighted Average Price (VWAP) kan plottas som en överläggsindikator på Sharpcharts. När du har angett säkerhetssymbolen, välj en intradagperiod och ett intervall. Detta kan vara i 1 dag eller fylla i diagrammet. Chartister som letar efter mer detaljer kan välja att fylla i diagrammet. Chartist söker allmänna nivåer kan välja 1 dag. VWAP kan plottas över mer än en dag, men indikatorn kommer hoppa från sitt tidigare slutvärde till det normala priset för nästa öppning när en ny beräkningsperiod börjar. Observera också att VWAP-värden ibland kan falla utanför prisdiagrammet. VWAP vid 45,5 kommer att dyka upp på ett diagram med ett prisklass från 45,8 till 47. Chartister behöver ibland utöka intervallet till en hel dag för att se VWAP på diagrammet. VWAP-värdet visas alltid längst upp till vänster i diagrammet. Klicka på tabellen nedan för att se ett liveexempel. Uppgradering med VWAP och MVWAP Volymvägd genomsnittspris (VWAP) och flytande volymvägd genomsnittspris (MVWAP) är handelsverktyg som kan användas av alla handlare. Dessa verktyg används emellertid oftast av kortsiktiga handlare och i algoritmbaserade handelsprogram. MVWAP kan användas av långsiktiga näringsidkare, men VWAP tittar bara på en dag i taget på grund av dess dagliga beräkning. Båda indikatorerna är en speciell typ av prisgenomsnitt som tar hänsyn till volymen, vilket ger en mycket mer exakt snapshot av genomsnittspriset. Indikatorerna fungerar också som riktmärken för individer och institutioner som vill mäta om de har bra utförande eller dåligt utförande i sin order. (För en primer, se Viktiga rörliga medelvärden: Grunderna.) Beräkning av VWAP VWAP-beräkningen utförs av kartläggningsprogrammet och visar ett överlag på diagrammet som representerar beräkningarna. Denna display har formen av en linje, som liknar andra glidande medelvärden. Hur linjen beräknas är följande: Välj din tidsram (tick diagram, 1 min, 5 min, etc.) Beräkna det vanliga priset för den första perioden (och alla perioder dagen efter). Typiskt pris uppnås genom att lägga till hög, låg och nära och dela med tre: (HLC) 3 Multiplicera det här typiska priset med volymen för den perioden. Detta ger oss ett värde som heter TPV. Håll en löpande total av TPV-värdena, kallad kumulativ TPV. Detta uppnås genom att kontinuerligt lägga till den senaste TPV till de tidigare värdena (förutom den första perioden, eftersom det inte finns något tidigare värde). Denna siffra ska alltid bli större som dagen går vidare. Håll en löpande total kumulativ volym. Gör detta genom att kontinuerligt lägga till den senaste volymen till föregående volym. Detta nummer får bara bli större som dagen går vidare. Beräkna VWAP med din information: Kumulativ TPV-ackumulativ volym. Detta ger ett volymviktat genomsnittspris för varje period och kommer att ge data för att skapa flödeslinjen som överlappar prisuppgifterna i diagrammet. Det är troligt bäst att använda ett kalkylprogram för att spåra data om du gör det manuellt. Ett spridarkort kan enkelt ställas in. Figur 1: Kalkylbladets rubriker Källa: Microsoft Excel De lämpliga beräkningarna måste införas. Att uppnå MVWAP är ganska enkelt efter att VWAP har beräknats. En MVWAP är i grunden ett medelvärde av VWAP-värdena. VWAP beräknas endast varje dag, men MVWAP kan flytta från dag till dag eftersom det är ett genomsnitt av ett genomsnitt. Detta ger långsiktiga näringsidkare med ett rörligt genomsnittligt volymviktt pris. Om en näringsidkare ville ha en 10-årig MVWAP, skulle de bara vänta på att de första tio perioderna skulle förfalla och då skulle de första 10 VWAP-beräkningarna bli genomsnittliga. Detta skulle ge näringsidkaren den MVWAP som börjar plottas vid period 10. För att fortsätta att få MVWAP-beräkningen, innehåller de senaste 10 VWAP-siffrorna en ny en VWAP från den senaste perioden och släppa VWAP från 11 perioder tidigare. Applicera på diagrammen Även om förståelse av indikatorerna och de därtill hörande beräkningarna är viktigt, kan kartläggningsprogrammet göra beräkningarna för oss. På programvara som inte innehåller VWAP eller MVWAP kan det fortfarande vara möjligt att programmera indikatorn i programvaran med hjälp av beräkningarna ovan. (För relaterad läsning, se Tips för att skapa lönsamma lagerdiagram.) Genom att välja VWAP-indikatorn kommer den att visas på diagrammet. Generellt bör det inte finnas några matematiska variabler som kan ändras eller justeras med denna indikator. Om en näringsidkare vill använda indikatorn Moving VWAP (MVWAP) kan hon justera hur många perioder som är genomsnittliga i beräkningen. Detta kan göras genom att justera variabeln i vår kartplattform. Välj indikatorn och gå sedan in i funktionen för redigering eller egenskaper för att ändra antalet genomsnittliga perioder. Skillnader mellan VWAP och MVWAP Det finns några stora skillnader mellan de indikatorer som behöver förstås. VWAP ger en löpande total under hela dagen. Således är dagens slutvärde det volymviktade genomsnittspriset för dagen. Om du använder ett minuts diagram finns det 390 (6,5 timmar X 60 minuter) beräkningar som kommer att göras för dagen, med den sista som ger dagarna VWAP. MVWAP å andra sidan ger ett medelvärde av antalet VWAP-beräkningar vi vill analysera. Det betyder att det inte finns något slutvärde för MVWAP eftersom det kan köras flytande från en dag till nästa, vilket ger ett genomsnitt av VWAP-värdet över tiden. Detta gör MVWAP mycket mer anpassningsbar. Det kan skräddarsys för att passa specifika behov. Det kan också göras mycket mer responsivt mot marknadsförflyttningar för kortfristiga affärer och strategier, eller det kan utjämna marknadsljud om en längre period väljs. VWAP ger värdefull information för att köpa och hålla handlare, särskilt efter utförandet (eller slutet av dagen). Det låter näringsidkaren veta om de fick en bättre än det genomsnittliga priset den dagen eller om de fick ett sämre pris. MVWAP tillhandahåller inte nödvändigtvis samma information. (Mer information finns i Förstå Order Execution.) VWAP börjar frisk varje dag. Volymen är tung under den första perioden efter att marknaden öppnats därför väger denna åtgärd vanligtvis kraftigt in i VWAP-beräkningen. MVWAP kan föras från dag till dag, eftersom det alltid kommer att medge de senaste perioderna (t ex 10) och är mindre mottagliga för en enskild period - och blir gradvis mindre så ju fler perioder som ligger i genomsnitt. Allmänna strategier När en säkerhet trender kan vi använda VWAP och MVWAP för att få information från marknaden. Om priset ligger över VWAP är det ett bra pris inom dagen att sälja. Om priset ligger under VWAP är det ett bra pris inom dagen att köpa. (För ytterligare läsning, se Fördelar med data-baserade intradagskartor.) Det finns en försiktighet att använda denna intradag men. Priserna är dynamiska, så det som verkar vara ett bra pris vid en tidpunkt kan inte vara i slutet av dagen. På uppåtgående trender dagar kan handlare försöka köpa som priser studsa av MVWAP eller VWAP. Alternativt kan de sälja i en downtrend när priset pressar upp mot linjen. Figur 2 visar tre dagar av prisåtgärder i iShares Silver Trust ETF (SLV). När priset steg steg det i stor utsträckning över VWAP och MWAP, och minskar de linjer som erbjuds köpmöjligheter. När priset föll stannade de i stor utsträckning under indikatorerna och rallyn mot linjerna var försäljningsmöjligheter. En ekonomisk teori om totala utgifter i ekonomin och dess effekter på produktion och inflation. Keynesian ekonomi utvecklades. En innehav av en tillgång i en portfölj. En portföljinvestering görs med förväntan på att få en avkastning på den. Detta. Ett förhållande som utvecklats av Jack Treynor som mäter avkastning som förvärvats över det som kunde ha blivit förtjänat på en risklös. Återköp av utestående aktier (återköp) av ett företag för att minska antalet aktier på marknaden. Företag. En skatteåterbäring är en återbetalning av skatter som betalas till en individ eller hushåll när den faktiska skatteskulden är mindre än beloppet. Det monetära värdet av alla färdiga varor och tjänster som produceras inom ett land gränsar under en viss tidsperiod. Vad är en gemensam strategihandlare implementera när man använder volymvägd genomsnittlig pris (VWAP) En ekonomisk teori om totala utgifter i ekonomin och dess effekter på produktion och inflation. Keynesian ekonomi utvecklades. En innehav av en tillgång i en portfölj. En portföljinvestering görs med förväntan på att få en avkastning på den. Detta. Ett förhållande som utvecklats av Jack Treynor som mäter avkastning som förvärvats över det som kunde ha blivit förtjänat på en risklös. Återköp av utestående aktier (återköp) av ett företag för att minska antalet aktier på marknaden. Företag. En skatteåterbäring är en återbetalning av skatter som betalas till en individ eller hushåll när den faktiska skatteskulden är mindre än beloppet. Det monetära värdet av alla färdiga varor och tjänster som produceras inom ett land039 gränsar under en viss tidsperiod. Förbättring av VWAP-prestanda Denna morgonnotation är avsedd att ge en kortvarig uppfriskningskurs om hur VWAP fungerar, prata om hur vanligt vår bransch har funnits för att förbättra VWAP-prestanda, och slutligen att berätta för oss hur vi tycker att industrin ska gå för att försöka förbättra VWAP-prestanda. Volymvägd genomsnittlig pris (VWAP) institutionella handelsstrategier går tillbaka åtminstone till vår tid på Instinet på 1990-talet. Aktiemarknaden var varm då och utländska fondförvaltare var åtminstone lika angelägna att köpa amerikanska aktier som taxichaufförer och frisörer. Utländska kunder som går hem för dagen skulle ge sina amerikanska aktiebeställningar till sina amerikanska mäklare varje morgon och få sina fyllningar tillbaka från dem följande morgon. Att jämföra fyllningarna till intradagskartorna var en ibland ledsen och ibland humoristisk övning. Du förstår, några av dessa amerikanska mäklare tog sina bästa utförandegångar mindre allvarligt än de borde ha. Faktum är att de sarkastiska slangvillkoren verkligen och du Fing Kidding Me och WTF blev först myntade av London-handlare som först mottog tillbaka sina amerikanska exekveringsfyller T1. Tävlingar hade faktiskt nattligt i London pubar över vilka fick dagarna värsta fyllningar. Dessa London-handlare drömde om en dag där de kunde hoppas på ett marginellt genomsnittligt och inte hemskt dåligt handelsexempel och VWAP-riktmärket föddes. Buyside-företag har allmänt omfamnat VWAP-konceptet genom åren. I själva verket baserade vissa företag sina handlare kompensation på deras avrättningar jämfört med VWAP. Slicey Dicey VWAP-algoritmer utvecklades och har blivit en häftklammer i nästan alla bulgefasta algoritmiska sviter. Även om dessa algoritmer har varierad sofistikering är deras allmänna förutsättning att ge en genomsnittlig eller medelmåttig exekvering. Traders omfamnar dem eftersom de aldrig kommer att slå hembrott, slår de i allmänhet inte heller åtminstone i stora kappslag om deras volymdeltagande hålls i kontroll. När fler handlare utför affärer med hjälp av VWAP-koncept har dagens volymkurva alltmer blivit mer förutsägbar, och en självförnöjande profetia. Hur industrin försöker förbättra VWAP Branschförsök att studera VWAP-algoritmiska prestanda har koncentrerat sig på att minska VWAP-spårningsfelet genom att försöka att bäst förutsäga dagsvolymen korrekt och även få sminkformen korrekt. Olika företag gör det på olika sätt. Vissa företag delar upp handelsdagen i 5 minuters skopor 90 totalt och använder historiska data (20 dag, 30 dag, 3 månader) för att uppskatta volymen som kommer att handla i varje skopa. Andra metoder involverar kortare eller ännu längre skoptider. Till exempel publicerade Flextrade en rapport i sommar med titeln Predicting Trading Volume and Volume Percentages. I den rapporten förespråkar Flextrade att man använder 26 15-minuters hinkar, eftersom de tror att volymen i de längre intervjupackarna förutses mer exakt. Deras papper är ganska bra, och värt din läsning, var god och ladda ner papperet på ovanstående hyperlänk. Flextrade gör att VWAP-utförandet kan förbättras genom att inte bara använda historiska volyldata, utan även använda förutspådda råvarubutik: När man förutsäger volymen, ska konventionen referera till historiska medelvärden som basfallet. I förhållande till det här basfallet visar vi förbättringar i förutsägelsen av råvolymen på 29. När det gäller volymprocentrationer förbättrades vi över basfallet med 7. Mer viktigt visar vi att användandet av våra förutspådda volymprocenter förbättrar prestanda för VWAP-algoritmen , i förhållande till historiska medelvärden, med 9. Så, Flextrade kan kanske hjälpa dig att sakna VWAP med 310: e av ett öre istället för 4: e kvartalet. Eller något sådant Men vänta kanske vi måste tänka på hur vi ser på VWAP Det finns många välmenande försök att försöka hjälpa dig att släppa färre kakor av kakor när du handlar. Vi förser oss dock med att vi tittar på allt fel. Tänk på följande observationer: 8211 VWAP-algon skar förälderordern till barnorder delade i tidspannar för utförande. 8211 Inom dessa skopor (15 minuter lång i vissa fall) kan lagren handla i ett brett prisintervall (säg mellan 40,10 och 40,15. 8211 VWAP-algos är lätt upptäckta av kortfristiga näringsidkare med olika medel (tittar på uppslaget i inverterad utbyte och ADF-utskrifter är ett sätt). 8211 Kortfristiga näringsidkare, när man spottar en VWAP-algo, gillar tanken (vi kan använda vårt 40.10-40.15 hinkprisintervall) för att köpa mellan prispoäng 40.10 8211 40.13 och sälja till prispoäng 40.14 8211 40.15. 8211 Mäklareförhandlare, svarta pooler och SOR-företag vill minimera rutningskostnaderna på ett stort sätt, och så älska tanken att kortsiktiga näringsidkare lägger likviditet i sina pooler. 8211 Vissa mäklarehandlare har troligen egna kortfristiga näringsidkare som är aktiva i sina pooler. 8211 Broker återförsäljare skapar VWAP-algor för dig att använda som är absolut kostnadskänsliga, de är bearbetade för att få rabatter och är verktyg för att undvika routning till höga priser. ITGs Maureen OHara skrev ett papper i april 2014 med titeln High Frequency Market Microstructure. här är en sektion av det papper som vi tycker utstrålar. OHara gjorde en studie av VWAP-branscher som genomfördes med en standard VWAP-algoritm från ITG 2013. Hon fann: Urvalsstorleken är 243.772 föräldraordningar. Algoritmen genomförde 13 468 847 barnhandel, vilket innebar att i genomsnitt varför varje förälderordnades till 55.325 barn avrättningar. Uppgifterna visar också att algoritmen exekverar majoriteten av moderordrar med passiva avrättningar. För provet som helhet var 65,3 av affärer passiva 21,9 var medelvärdet och 12,57 var aggressiva. Mindre än en av åtta utförda affärer korsar faktiskt spridningen. Vissa av er kanske tänker på att ITG VWAP-algoritmen måste vara bra, eftersom den passivt utför. Vi skulle vilja att du kanske tänker på det på ett alternativt sätt. Låt oss gå tillbaka till vårt exempel där ett lager varierar i pris i en tidsskopa mellan 40,10 och 40,15. Är Oharas fynd förenliga med följande. 8211 Algo bud 40,10 på EDGX (high rebate exchange) istället för korsning spridas vid 40.11. 8211 Kortsiktiga handlare tar vid 40.11. Därefter bjuda på 40,11 och till och med 40,12. 8211 Algo förenar bud på 40.12 på EDGX, och återigen korsar inte spridningen och tar vid 40.13. 8211 Kortfristiga näringsidkare tar 40,13 och bjuder på 40,13 och 40,14. De erbjuder också på EDGA klockan 40.15. 8211 Algo bestämmer sig slutligen att bjuda på 40,14 på EDGX och 40.145 på EDGX dolda, och till och med korsa spridningen och ta EDGA vid 40,15. 8211 Kortsiktiga näringsidkare säljer på EDGA vid 40,15, träffar Algos 40.145 bud på EDGX dolda och till och med 40,14 bud på EDGX. För att återhämta sig på kort sikt köpare köpte på 40,11-40,13, och såldes till Algo vid 40,14-40,15. Algo betalade upp ett flertal pennies Nu sparar inte dessa pennies en mycket bättre användning av problemlösningstid än att försöka spara 110 th av ett öre Arent dessa pennies större smulor Tänk på kort sikt näringsidkare som agerar ovan som svar på alla enda VWAP-barnorder. Om du kan kan du se att VWAP Algos är en alfadatare. Vem tror du säljer till dig hela tiden för ditt algo? Säljarna är inte ett tvärsnitt av detaljhandeln, andra beställningar, andra investeringar vilande beställningar. Säljarna är en delmängd av marknadsaktörer som har satt sig in mellan dig och de andra naturalerna. De har gjort det inte bara på ett obehövligt sätt (det är flytande nog stora kepsar i åtanke), men de har gjort dig betala. Och de blev aktiverade och uppmuntrade antingen för att dina barnordningar gav alfa (mäklare eller tredje part) eller för att dina exekveringsintressen var underordnade mäklarnas önskan att minimera kostnaderna och garnera rabatter. Jag tycker att vår bransch vet allt detta privatigt mycket bra, även om de inte pratar om det på marknadsstrukturpaneler och marknadsstrukturer. Vi har en bra idé för en akademisk studie. Kanske kan även ITGs Maureen OHara utföra det, eftersom hon redan har kontrollfallet dokumenterat 2013 ITG Algo-prestanda. Kanske kan ITG skapa en ny algoritm för VWAP-stil som är utformad för att alltid korsa spridningen först i varje skopa. och kanske att göra det på en slumpmässig punkt i det tidsintervallet. Kanske kan detta algo kallas Clean Weighted Average Price (CWAP). och dess prestanda - och spårningsfel kan stämma överens med kontrollen VWAP-fallet. Vi undrar hur det skulle visa sig. Kanske skulle ett sådant CWAP-algo göra ett starkt leende algo till en lycklig leende. Themis Trading är ett oberoende, ingen konflikt, institutionellt byrå som är specialiserat på aktier. Syftet med vår blogg är att diskutera frågor om marknadsstruktur samt allmän marknadskommentar. Observera att inlägg från tredje part inte speglar företagets synpunkter och inte har granskats av företaget för fullständighet eller noggrannhet. Klicka här för Joes Twitter-konto Klicka här för Sals Twitter-konto MICHAEL LEWIS säger: Arnuk och Saluzzi, cheferna för Themis Trading, har gjort mer än någon för att förklara och publicera predationen på den nya aktiemarknaden. De förtjänar fler rader i den här boken än de får, men har skrivit sin egen bok om ämnet, Broken Markets. När den senaste historien om högfrekvent handel är skrivet, förtjänar Hunsader, som Joe Saluzzi och Sal Arnuk från Themis Trading, en framträdande plats i den. - MICHAEL LEWIS, Flash Boys BOSTON GLOBE: Läste du något för Flash Boys du skulle rekommendera LEWIS: Scott Pattersons Dark Pools. som överlappar med min egen bok några. Vad han verkligen gör är att berätta om den tidiga historien om automatiserad elektronisk handel. Id rekommenderar också Broken Markets av Sal Arnuk och Joe Saluzzi och 1923-romanens Reminiscences of a Stock Operator av Edwin Lefvre. - Boston Globe. Bibliofiler: Bästsäljande författare Michael Lewis, 21 mars 2015